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2013年11月19日星期二

[转载]财经篇(大马)~美國基金:馬股可跑贏大市




(吉隆坡14日訊)儘管馬股估值高企導致最近缺乏揚升動力,不過美國基金經理相信馬股可在外圍顛簸局勢中再“跑贏大市”,主要看好整體經濟基本面,惟卻對政府強化土著經濟政策頗有微言。
進行“投資大馬”巡迴展
12家市值共達2千710億令吉的大馬上市公司在美國紐約、波士頓及三藩市進行“投資大馬”巡迴展。
同時,馬銀行研究與美國18名基金經理會面,而他們關心的課題主要圍繞在大馬宏觀經濟管理、2014年度財政預算案的贏家及輸家和股票估值。
該行指出,預算案雖重新攫取市場對大馬宏觀經濟的信心,但股票估值已不顯得廉宜,未來12個月本益比企於15.7倍。
“儘管如此,很多投資者認同在處於外圍波動格局,馬股有望再`跑贏大市’。”
從經濟層面而言,隨行的首相署部長拿督斯里阿都華希則認為,大馬經常賬項盈餘收窄只是暫時性現象,主要受到出口下滑影響。
他對政府深具信心,促使經常賬項保持在盈餘水平,雙赤字的可能性不大。
馬銀行研究也相信美國基金經理看好大馬的宏觀基本面,包括今年下半年及明年的經濟成長將回彈,歸功於外圍需求轉而成為成長推手。
接著,今年第三季貿易盈餘擴大,反映上半年經常賬項盈餘收窄格局已趨穩;政府致力於進行財政整合及改革,而且政治局勢已趨,可讓國陣政府未來3至4年專注於管理經濟。
批土著經濟強化政策開倒車
不過,市場的主要擔憂圍繞在政府強調的土著經濟強化政策,被一些美國基經理視為開倒車的做法。
馬銀行研究維持大馬2013年及2014年各4.5%及5%經濟成長,而富時綜指年杪目標則分別為1830點及1940點。
建築油氣加碼
產業減碼
以領域計,馬銀行研究“加碼”建築及油氣業,成為預算案的大贏家,但“減碼”輸家產業領域。
美國基金經理也對種植業提出多項疑問,包括棕油價格展望及股項估值。
馬銀行研究指出,最近棕油價上探至每公噸2千550令吉符合預期,因為“樹壓”影響棕油供應,不過棕油卻失去價格優勢,因為兩者的差價已收窄。
“我們維持種植業`中和’評級,預計明年棕油平均價為2千600令吉。”
不過,該行收到美國基金經理的回應是大馬種植股昂貴,達到2014年的19倍本益比,相比區域同儕只有11至13倍。
“我們強調這主要是因為國內游資龐大、潛在釋放種植地段為產業發展,加上符合伊斯蘭教義基金的市場擴大,傾向於投資在種植業,進而促使大馬種植股相對具抗跌性及波動性較低。”
領域簡評
馬銀行研究對建築、油氣及產業領域簡評:
●建築:工程不間斷
政府2014年發展開銷撥款雖然按年走低1.3%,但重申展開主要基建計劃,如西海岸大道、擴展關丹港口、金馬士-新山雙軌火車及泛婆羅州大道,確保建築業工程不間斷。
建議買進的大型建築股包括怡保工程(IJM,3336,主板建筑組)及金務大(GAMUDA,5398,主板建筑組)。
●油氣:受惠於減津貼
油氣業主要投資活動主要放在油田探勘及發展上,將對服務提供者起正面效益。
此外,政府削減津貼令油氣業受惠,因為國家石油(Petronas)能將有關資金轉為具生產性的投資。
首選大型油氣股有沙肯石油(SKPETRO,5218,主板貿服組)及阿瑪達(ARMADA,5210,主板貿服組)。
●產業:打房衝擊需求
一系列打房措施,包括提高產業盈利稅、調高外國人買房門檻及取消發展商承擔利息計劃,將影響產業需求,尤其是柔佛依斯干達,因為當地吸引大批外國人。

(星洲日報/財經‧報道:李永權)

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